2024年， 空气源热泵热水市场以-13.7%的下滑率收官。户式热水市场和商用热水市场呈现两级分化的状态，户式热水市场的精装配套与零售板块受制于房地产市场疲软拖累，均呈现出下滑的发展态势。而商用热水市场虽然数据下滑，但跑赢了热泵整体市场和热水市场平均水平，而且首次在市场份额中反超户式热水市场。商用热水市场在文旅回暖、设备更新政策助推、细分市场应用加码的情况下，在诸多板块依然有着可圈可点的表现，而在国家加大对节能产品和高能效产品利用的政策下，商用热水市场未来依然值得期待。

　　一、热泵户式热水市场分析

　　1、零售市场分析

　　零售市场在“ 倒车” 的轨道上滑行，2024年的下滑幅度继续增大。零售市场的下滑可以从主客观因素来进行分析，行业厂商难以提供具备诱惑力的促销政策刺激消费，是造成零售市场下滑的主观因素。客观因素是外部竞品优势更大，导致热泵热水零售下滑，相对来说，电热水器和燃气热水器销售渠道更多元化，通过线上商城和抖音、小红书等新媒体来获客，而热泵热水产品在此方面明显不足。此外，2024年家电“以旧换新”政策的实施虽然也利好于热泵热水零售市场，但在具体实施过程中，需要从宣传、落地的角度来进一步调动用户的消费热情，将政策利好转变为业绩增长。

　　从品牌格局来看，家电系品牌重塑谋发展，专业热泵品牌深耕觅良机，太阳能品牌尝试寻突破。家电系品牌以海尔、美的、格力为代表，在场景化销售和多种产品搭配销售方面先行先试，以此来为低迷的零售市场注入新活力。专业热泵品牌以中广欧特斯、芬尼、生能、纽恩泰等为代表，在北方采暖市场放缓之后，也对热泵热水零售市场进行耕耘，制定合适的政策与区域相配合，在部分领域有所收获。此外，太阳能品牌以太阳雨、四季沐歌、荣事达等为代表，借势品牌知名度和渠道力量，加大对热水零售市场的布局，相关品牌在零售市场有专业团队进行耕耘，并结合合作经销商需求制定政策，取得不错成绩。

　　从产品格局来看， 零售市场的热泵热水产品在分体式机型上降幅最为显着，直面电热水器、燃气热水器的竞争时节能优势不被重视，占用空间大，安装售后不易的劣势被放大。一体式机型主打中高端市场，部分厂商将之与热泵两联供、三恒、五恒系统进行搭配销售，成为零售市场为数不多的亮点。在产品设计方面，一体式机型的外观也更加精致，满足用户在使用时的审美需求，美的、格力、海尔、芬尼、领致等品牌加大一体式机型的研发，让其获得更多的销售卖点。

　　从产品容积规格来说，刚需型小容量受挫，大宅项目是亮点。当然，零售市场也并非全是愁云惨淡的景象，大宅项目是其中为数不多的亮点。在消费分级的情况下，刚需家庭使用电、燃气热水器增多，对200L左右的小容量热水器影响较大。而别墅、大宅用户等消费群体对300L以上的大容量热水需求不减，呈现稳中有升的消费趋势。此类用户多以南方用户为主，北方市场的用户接受程度有待进行科普。

　　从渠道层面来说， 多元销售成主流，捆绑销售见成效。单一的热水产品销售已经很难达成，冷暖风水多品类组合销售模式，成为热泵家用热水零售市场的主要方式。其中，头部品牌的代理商通过建大店，一站式采购方式给家用热水零售市场带来新的发展机会。当然，此种模式因为投入大，家用热水产品也并非其主要销售单品，实力不足的经销商很难复制。不仅如此，部分品牌在南方两联供推广过程中，将一体式热水机组进行打包销售，在一定程度上也活跃了零售市场的氛围。

　　综合各方面因素来看，零售市场需要找到更多途径来“自救”，厂家层面需要做好产品升级，加大经销商专业销售技能培训等全面的支持；商家层面要持续拓宽获客的途径，并举行多种形式的促销活动来吸引用户关注，以及加大异业联盟等让零售市场有所起色。

　　2、精装配套市场分析

　　2024年的精装楼盘配套市场依然“愁云惨淡”，是造成家用热水市场两位数下滑的重要原因。再加上部分城市为了尽快让房企“松绑”，减少了精装配套楼盘的规划占比，也进一步加速热泵热水产品在精装市场的下滑。为了应对房产市场的困局，政府出台了“517政策”和9月地产定调等一系列的救市措施，来刺激与房产经济紧密相关的产业。

　　从品牌格局来说，家电系品牌仅有部分坚守，专业热泵品牌排位基本保持不变。部分专业热泵品牌和房企形成长期稳定的战略合作，区域市场的当地品牌，在物流成本和安装成本的优势下也获得部分订单。此外，太阳能光热品牌也依托与房企的战略关系，获得部分项目的合作，进一步分散了主流品牌的占有率。值得一提的是，二手机作为精装楼盘配套市场的“顽疾”，2024年依然困扰着精装配套市场的健康发展，低于正常产品的价格在项目竞标过程中，给常态化操作的品牌造成冲击。

　　从区域市场来看，精装楼盘配套比较聚焦，浙江在政策支持下，房企和用户对于热泵精装配套认可度较高，在热水器各品类中占比较高，成为推动“好房子”的重要一环。此外，在浙江民营企业资金链相对健康的情况下，杭州、金华、宁波、嘉兴等地的精装楼盘配套项目略有起色，但距离真正增长仍有很大的差距。其他地区来说，因精装配套项目多集中在省会城市，在北京、成都、合肥、南京等地的项目位居前列，其他地区暂未有突出的亮点。从房地产市场统计数据来看，精装配套市场有望逐步企稳，对于相关产品的发展都是利好讯号，尤其在华南和华东经济发达地区表现好于预期。

　　二 、热泵热水商用市场分析

　　热泵热水商用市场的表现取决于多种因素，工业、商业、农业以及公共建筑等方面都有相关应用。2024年热泵热水商用市场的下滑幅度远低于整体热水的下滑幅度，-3.1%的个位数微跌也可以看作是市场的震荡调整，随着经济形势的好转，以及应用范围的扩大，商用市场将会迎来更好的发展机会。需要指出的是，设备更新政策的实施，对商用市场的助推作用有所显现，部分试点城市的热泵应用项目增加。

　　目前，商用市场在学校、医院、酒店等场所应用较为普遍，所占份额为热水市场各板块之最。商用办公场所和公共建筑的项目延缓交付，以及新建项目减少，是商用市场走弱的因素之一。相对来说，商用市场在诸多细分领域仍有潜力可挖。比如，商用热水在工业领域的应用快速提升，各领域的场景化应用增多，节能环保特性得到更多用户认可，成为热泵热水商用市场颇具后劲的潜力市场。

　　从产品格局来看，10HP(含) 以下小型机组占比下滑，10HP以上中型及大型机组占比上升。2024年，小机型不管是在新建项目和改造上的应用都在减少，直观影响就是10HP (含) 以下机型占比略有下滑。学校和医院等项目对于10HP-20HP (含) 机型需求量大，再加上部分细分领域的增量市场，前期使用也多以10HP-20HP (含)为主力机型，使得该类产品在商业项目减少的情况下，依然保持增长态势。大型机组的应用多在工农业应用方面，随着相关技术的突破，以及国家政策利好的刺激，20HP以上机型占比也同步上升，并且随着远程控制技术的应用，大型热水机组在商用市场的占有率有望持续增加。

　　从应用方式来看，承压系统占比再度上升。经过近些年的发展，开式系统和承压系统的各自特点已经非常鲜明，在开式系统价格内卷的情况下，经销商的利润空间进一步被压缩，部分小项目仅有5%左右的利润空间，如果期间有突发费用支出，整体项目可能会亏本。承压系统的利润空间可观，所提供的热水品质更高，在占地面积等方面更是优势明显，成为经销商进行差异化经营的重要方式。承压系统的利润空间在2024年也大幅缩减，更多厂商的加入压低了价格，同时也进一步拓展了应用领域。此外，承压系统目前除了多个小水箱串联的系统，在卧式承压水箱系统方面也有所增长，其成本相对更低，安装简单，售后维护也和开式系统相差不大，更有助于承压系统的普及与推广。

　　从细分市场来看，泳池热泵持续走强，农牧渔项目应用增多，余热回收热泵被认可。泳池热泵热水增幅变大。2024年，国家教育机构将游泳作为中考科目的落地，给泳池热泵的推广提供了很好的契机，以珠三角、长三角、环渤海经济区的诸多城市，以及其他省会城市为试点，推动泳池项目落地，给泳池热泵提供了非常利好的发展空间。再加上农牧渔板块的热水应用也有着较为明显的增加，在农业种植、畜牧业养殖，以及渔业前期的育苗和养殖等方面，后期的屠宰、清洗等环节都有着广泛的应用。在国家节能减排的政策推动下，各地区的热泵应用增多，为助力高效农业发展，为提升养殖水平提供现代化运营方式。此外，在商用市场板块，余热回收热泵应用增长，在有丰富余热利用的项目中，此项技术能够带来非常可观的经济收益，一年左右的时间就能回收设备投入成本。在化工、医药、纺织和食品行业，应用案例项目也逐渐增多，并有望在2025年获得新的突破。

　　从商业模式来看，BOT热水项目是亮点。BOT热水项目作为热泵热水商用市场较为成熟的板块，在2024年进入新的更换周期。在商用热水板块，学校、医院等场所的BOT项目中，因前期的设备性能下降，系统运行能耗较大，需要对主机及系统进行二次更换，给不少有相关资源的经销商带来新的发展机会。从实际实施区域来看，华南、华中、西南等地有着较多的BOT项目改造在2024年陆续开展，华东市场也在稳步推进相关工作。

　　从渠道层面来说，在商用热水市场的经销商群体中，两极分化进一步凸显，有着优质客户资源的大商，业绩并未受到太多影响。而依赖大项目的经销商在2024年业绩下滑明显，原因在于项目数量减少，项目周期拖沓等多种因素，而与总包进行合作的经销商，部分实力偏弱的经销商，也因账期的延长造成资金链紧张的现象。2024年，经销商面对经营困境会结合项目情况谨慎选择，在资金健康的情况下精准操作，紧跟市场需求提供合适的产品和服务。

　　综合来看，2024年的热水市场在看似平淡的湖面之下暗藏漩涡，诸多细分领域已经悄然发生变化，家用热水板块沉疴难医，短期内很难有亮眼业绩。商用市场应用范畴逐渐扩大，多个应用场景的示范项目落地，为打开热泵热水商用市场的新变局提供应用案例。工业和农牧渔领域值得进行深度开发，从产品性能到细分市场的解决方案，各品牌结合现有技术进行升级，成为商用热水应用的新动能。在存量市场，设备更新政策的实施，各地绿建项目的落地，为商用热水的应用打开新的通道，也为2025年的热泵热水市场发展开辟了更多新途径。